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不缺钱的网易今日在港挂牌交易,下一个是拼多多们?-扬州阴训家电

来源:扬州阴训家电  作者:阴训  TIME:2020-06-11   click:

阿里去年11月底的成功回归向许多中国股票表明,许多公司正计划重返香港上市。

6月11日上午,网易(9999.HK)将正式在港交所上市。一周后,JD.com(9618.HK)也将在HKEx正式着陆。

网易香港的股价为每股123港元,融资总额为27亿美元。京东的发行价上限为236港元,可能筹资41亿美元。这两笔交易的融资总额可能达到68亿美元,几乎是HKEx截至5月底累计融资额的两倍(彭博数据)。

在最受关注的估值中,NEC在香港股票中通常享有较高的估值溢价。然而,参照香港和美国投资者给予阿里的估值水平,网易京东的溢价空间可能有限。截至6月9日,阿里美国股票的市盈率为27.94倍,而香港股票的市盈率为28.36倍,两者差别不大。

回流香港的中概股,不缺钱但更着急

和阿里一样,网易和JD.com这一次也回来了,它们都不是急于要钱的公司。

根据招股说明书,截至2020年3月31日,网易持有约56亿元现金及现金等价物、194亿元短期投资和65亿元经营活动现金流。这意味着网易在短期内拥有约315亿元的可支配资本。网易在其招股说明书中表示,目前的水平“足以满足至少未来12个月的预期现金需求”

至于JD.com,截至第一季度末,其现金和现金等价物为435亿元,短期投资为294亿元。与去年同期相比,经营活动产生的现金流量为负15.42亿元(主要是由于在疫情特殊情况下对企业的补贴)。此外,该公司于今年4月从先前可用的循环银行贷款中提取了剩余的5.5亿美元。京东认为,这一水平的流动性“足以度过延长的不确定期”

事实上,回顾这两家公司过去三个会计年度的现金流量表,可以看出,从2017年到2019年,网易的经营活动每年都有大量的净现金流入,现金流入量总体上有所增加。JD.com也是如此,尽管2020年第一季度的数据受到疫情的特殊影响,但其现金和现金等价物在过去三年有所增加,其净流动负债在过去三年分别为32亿元、160亿元和9亿元。去年的表现有了显著改善。

然而,与网易相比,尽管JD.com在2019年第一季度开始盈利,但JD.com所在的电子商务市场竞争加剧,补贴战从未停止。因此,通过二次上市赚更多的钱总是好的。JD.com在招股说明书中还提到,现有的营运资本加上此次上市筹集的资金净额,至少可以满足未来12个月的资本要求。

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来自网易招股说明书的数据,36张氪星图纸

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