阿里去年11月底的成功回归向许多中国股票表明，许多公司正计划重返香港上市。
6月11日上午，网易(9999.HK)将正式在港交所上市。一周后，JD.com(9618.HK)也将在HKEx正式着陆。
网易香港的股价为每股123港元，融资总额为27亿美元。京东的发行价上限为236港元，可能筹资41亿美元。这两笔交易的融资总额可能达到68亿美元，几乎是HKEx截至5月底累计融资额的两倍(彭博数据)。
在最受关注的估值中，NEC在香港股票中通常享有较高的估值溢价。然而，参照香港和美国投资者给予阿里的估值水平，网易京东的溢价空间可能有限。截至6月9日，阿里美国股票的市盈率为27.94倍，而香港股票的市盈率为28.36倍，两者差别不大。
回流香港的中概股，不缺钱但更着急
和阿里一样，网易和JD.com这一次也回来了，它们都不是急于要钱的公司。
根据招股说明书，截至2020年3月31日，网易持有约56亿元现金及现金等价物、194亿元短期投资和65亿元经营活动现金流。这意味着网易在短期内拥有约315亿元的可支配资本。网易在其招股说明书中表示，目前的水平“足以满足至少未来12个月的预期现金需求”
至于JD.com，截至第一季度末，其现金和现金等价物为435亿元，短期投资为294亿元。与去年同期相比，经营活动产生的现金流量为负15.42亿元(主要是由于在疫情特殊情况下对企业的补贴)。此外，该公司于今年4月从先前可用的循环银行贷款中提取了剩余的5.5亿美元。京东认为，这一水平的流动性“足以度过延长的不确定期”
事实上，回顾这两家公司过去三个会计年度的现金流量表，可以看出，从2017年到2019年，网易的经营活动每年都有大量的净现金流入，现金流入量总体上有所增加。JD.com也是如此，尽管2020年第一季度的数据受到疫情的特殊影响，但其现金和现金等价物在过去三年有所增加，其净流动负债在过去三年分别为32亿元、160亿元和9亿元。去年的表现有了显著改善。
然而，与网易相比，尽管JD.com在2019年第一季度开始盈利，但JD.com所在的电子商务市场竞争加剧，补贴战从未停止。因此，通过二次上市赚更多的钱总是好的。JD.com在招股说明书中还提到，现有的营运资本加上此次上市筹集的资金净额，至少可以满足未来12个月的资本要求。
来自网易招股说明书的数据，36张氪星图纸
